时间:2023-05-31 11:56:46 浏览:0 来源:爱美啦
9月28日,爱美客(300896)在创业板成功挂牌上市,正式登陆A股。至此,被称作“玻尿酸三巨头”的爱美客与华熙生物、昊海生科齐聚资本市场,这标志着中国医美上游市场迎来一个全新的阶段。
上市当日,爱美客股价开盘大涨。集合竞价阶段,该股股价劲增170.57%,报320元/股。截至上午收盘时止,公司股价报339.02元/股,涨幅达到186.6%。
从一片空白到产销量占世界市场的半壁江山,中国千亿元级的医美市场正在吸引着越来越多玩家入局,爱美客等国产品牌是如何杀出重围,医美行业的下半场又将发生怎样的变化?
从无到有 中国医美行业的奋力一跃
根据弗若斯特沙利文分析,中国医疗美容市场规模在2018年达到1216.7亿元人民币,并预计在2023年达到3601.3亿元人民币,复合增长率为24.2%,是全球增速最快的医美市场之一。
作为舶来品的医美产品,最初由跨国企业带入到中国,随着技术瓶颈不断被突破,国产医美产品如雨后春笋般涌现。以注射医美中的第一大类透明质酸(又称“玻尿酸”)为例,十年前,中国品牌在医美用玻尿酸市场几乎是一片空白。
直到2009年,国家药监局批准了爱美客的产品“逸美”上市,才打破了医美用透明质酸依赖进口的局面。沙利文2020年报告显示,2019年中国医美用玻尿酸市场,国产品牌已经占据了超过50%的市场份额。爱美客以26.5%的市场份额居全国第一。
截至2019年12月31日,爱美客共有研发及技术人员72人,占员工总数22.86%。科研的高投入为爱美客换来了高产出,在短短15年期间,其拥有了37项专利,其中发明专利达到20项,而这也成为爱美客实现了行业破冰和持续发展的原动力。
玻尿酸暴利程度超茅台
医美行业细分赛道透明质酸,也就是玻尿酸领域,有三个重量级玩家,分别是: 昊海生科、华熙生物和爱美客。其中,昊海生科已经于去年10月30日挂牌科创板,成为首家"H+科创板"生物医药企业;华熙生物紧随其后,在去年11月6日于科创板上市。如今,爱美客也走向资本市场,但与前两者不同,它选择了创业板。
关于玻尿酸的话题除了"整容"之外,还有一项为人所津津乐道的就是其"暴利"。有多"暴利"?爱美客招股书显示,公司贡献营收的主要产品有6款:嗨体、爱芙莱、爱美飞、宝尼达、逸美一加一、逸美。2019年,这些产品毛利率全部在90%以上,综合毛利率达到92.63%。该毛利率水平,高过茅台。
对此,爱美客解释称。2019年,注射用透明质酸钠产品适用增值税税率降低,产品不含税价格上升,同时原材料成本下降等原因下,毛利率水平提高了。但即便是退回到2018年,除爱芙莱外,其余多数产品的毛利率仍然在90%以上,综合毛利率达到89.34%。
潜在威胁不容小觑
即使作为“蓝海股”,涨幅惊人,也不意味着上市即高枕无忧,从总体市场的角度来讲,爱美客的潜在威胁会主要来自两方面:一方面是既往竞争对手如华熙生物、昊海生科、艾尔建等公司旗下的玻尿酸填充品。另一面的威胁来自于新型皮肤填充剂,如胶原蛋白填充剂等。
据了解,双美胶原蛋白曾以“黑眼圈”这一适应症为产品主要营销方向,在玻尿酸填充剂几乎100%占领填充市场的时候硬生生以无栓塞风险、适合治疗“黑眼圈”,在填充的同时刺激胶原蛋白再生,给皮肤补充营养等优势,硬生生从市场上抢回一块蛋糕。
仅针对黑眼圈这一个问题的治疗,嗨体的衍生品“熊猫针”又会和双美激起怎样的血雨腥风?抑或被后来者、新产品破局?
在医美上游品牌中,仅注射填充市场,今年上半年就新品不断,即使疫情短暂的对医美市场产生了影响,集体停摆。但是无论是昊海生科、华熙生物等陆续上市“海魅”、“润致Aqua”等新品。
进口新品牌大熊制药旗下婕尔玻尿酸也举行“针峰G划”医师大赛以拓宽国内医美市场对其产品的认知。另外,据我们所知,国内目前也有非动物来源的新型胶原蛋白正在商业化过程中,目标市场是玻尿酸填充市场。
市场增速有所放缓,但上游品牌也没有一个敢慢一步。
已经占山为王的,在不断加速迭代,深怕被“后浪”拍倒。还在准备面市的,卯足了干劲悄悄往前冲。
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